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晋西车轴600495完成半年计划修改增发

发布时间:2019-10-13 06:42:25

  晋西车轴(600495):完成半年计划 修改增发预案

  事件

  公司发布 2012 年中期报告并修改增发方案

  公司上半年实现营业收入 13.99 亿元,同比增长 29.98%;归属于上市公司的净利润 4767.68 万元,同比增长 7.12%;扣非之后归属于上市公司的净利润 4691.81 万元,同比增长 44.56%;基本每股收益 0.16 元,业绩略低于预期。

  同时公司发布增发预案修订版,对增发股份上线、底价进行修改。

  简评

  车辆产品结构发生变化,毛利率下滑较多

  上半年车辆业务实现收入 4.11 亿,同比略降 0.51%。上半年共生产货车 1200 余辆,完成全年计划的一半。公司投资建设了铁路车辆罐车制造项目,上半年工序、工装等投入较多,目前已完成项目进度的 61%。由于高毛利率的企业自备车比去年同期交付量有所减少,产品结构发生变化,所以上半年车辆业务毛利率下滑了 5.12 个百分点至 13.33%。

  国铁货车、企业自备车和出口仍是货车业务的三大主要增长极。国铁货车需求量稳定、企业自备车和出口需求继续增长,货车需求增长可期。公司货车产能正在扩张,未来总产能将达到 5000辆,是当前的 2倍左右,货车业务仍是未来公司业绩的重要来源。

  车轴业务销量变化不大,未来要看需求弹性

  从产量上来看,上半年公司本部月均车轴产量 1 万多根,与去年同期相比变化不大,包头公司 4 月后生产正常化,其上半年共生产车轴 2万多根。公司全年 16 万根的生产计划预计可以实现,其中包头公司年产 4~5 万根。从收入指标来看,公司上半年车轴业务收入 2.75 亿,同比略降 3.10%。 但是上半年车轴毛利率 8.77%,比去年同期增加 4.24个百分点,主要原因是今年车轴价格提高了 300 元/根左右,另外包头公司的逐步放量生产也促进了车轴业务毛利率提升。

  目前我国货车保有量约有 66 万辆,全球保有量约 510 万辆,年均市场容量约为 200 亿欧元,这就为车轴的需求打开了空间。公司车轴产能较大,已占有国内市场 50%以上的份额,未来将受益于众多货运线路和西部路的建成。

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