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东北证券:新三板2017秋季策略 材料行业

发布时间:2019-12-03 06:30:16

东北证券:新三板2017秋季策略 材料行业 2017-09-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

材料行业企业数量占比较高,新三板企业估值较A股差距较大。截止2017年9月11日,材料行业共有1421家企业,占比约12.28%。行业A股企业平均市盈率(TTM)为35.02,新三板企业为22.85,约为A股同行业企业的65%。

材料行业业绩规模大约是新三板平均水平的1.5倍,成长性较好,归母净利润增速明显放缓。新三板材料行业企业平均营业收入为11933.33万元,同比增长率为25.15%,增长率同比减少2.35pct;平均归母净利润为685.77万元,同比增长率为22.75%,增长率同比减少28.96pct。行业毛利率为18.51%,同比减少1.24pct;行业ROE为3.17%,同比减少0.29pct。

做市企业平均营收水平远高于协议企业,平均营收增长率与协议企业基本相当。做市企业平均归母净利润远高于协议企业,协议企业平均归母净利润稳步增长。

创新层企业平均营收和归母净利润优势明显。

材料行业中95%属于制造业门类,也可视作制造业的一个子版块。涉及制造业26个细分子行业,数量前5的子行业合计占比超四分之三。

材料企业(制造业门类)中:

有色金属冶炼和压延加工业的平均营收显著高于其他子行业。

平均营收增速较2016年同比小幅增加,通用设备制造业平均营收增速最高。

有色金属冶炼和压延加工业的平均归母净利润最高,计算机、通信和其他电子设备制造业的平均归母净利润增速最高。

三费费用率均有下降,管理费用率下降明显。销售费用率由3.82%下降到3.56%;管理费用率由7.71%下降到6.70%;财务费用率由1.62%上升到1.55%;三费费用率整体下降1.35pct。

专用设备制造业研发占比最高。

仪器仪表制造业毛利率最高。

材料行业经营性现金流净额整体状况不佳。经营性现金流净额由2016年上半年的47.42亿元下降至11.28亿元,盈利现金流量比率由2016年上半年的0.64下降至0.12。

医药制造业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业的ROE位居各细分子行业前三。

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