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銀河證券需求明顯降溫但生產仍維持高位

发布时间:2020-01-16 17:01:01

银河证券:需求明显降温但生产仍维持高位 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件中国物流与采购联合会今天公布,2010年5月,全国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%,比上月低1.8个百分点

2.我们的分析与判断5月PMI比4月低1.8个百分点,制造业需求回落明显,但生产仍维持高位,购进价格指数5月份大幅回落13.7个百分点,通胀预期缓解

制造业PMI是一个综合指数,按照国际上通用的做法,由5个主要扩散指数加权而成通常PMI指数在50%以上,反映经济总体扩张;低于50%,反映经济衰退

5月制造业生产指数小幅回落,维持高位5月生产指数为58.2%,比上月回落0.9个百分点,制造业生产继续保持增长趋势制造业生产指数回落幅度小于PMI回落幅度,说明生产指数回落不是PMI回落的主要原因

国内需求明显回落主要有三个表现:

一是新订单指数大幅回落5月为54.8%,4月为59.3%,回落4.5个百分点新订单指数回落主要源于国内订单的回落新出口订单指数5月为53.8%,4月为54.5%,仅回落0.7个百分点,

二是进口指数回落5月为50.9%,4月为53.1%,回落2.2个百分点

三是产成品库存指数大幅上升5月为49.8%,4月为46.2%,上升3.6个百分点

通胀预期明显降温一是制造业国内需求回落,新订单指数回落,产成品库存指数上升;二是购进价格指数大幅回落,5月份达到58.9%,比4月回落13.7个百分点

3.结论5月制造业生产继续保持增长态势,但需求回落明显,产成品库存大幅上升,预计6月制造业生产增速将会明显回落5月购进价格指数大幅回落,职业经理人的通胀预期出现逆转,抑制通胀的调控措施已取得明显成效

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